国信证券：四方达（300179）-主业稳健增长，MPCVD金刚石业务值得期待

四方达(300179)2021年营收/归母净利润同比+30.90%/22.23%；22Q1归母净利润预计同比+59.27%-85.82%。2021全年实现营收4.17亿元，同比+30.90%；归母净利润0.92亿元，同比+22.23%，经营恢复向好主要系2020年受疫情影响下基数较小，且自2020Q4以来油气开采类产品市场景气度正在逐步回升，北美活跃钻井平台数量持续提升带动油气开采复合片增长，同时布局的精密加工刀具业务大幅放量所致。此外，公司预计2022年一季度实现归母净利润0.36-0.42亿元，同比增长59.27%-85.82%，大幅增长主要系下游油气开采持续回升、精密加工类业务稳定增长带来营收快速增长所致。盈利能力优秀，期间费用率整体稳定。2021年毛利率/净利率分别为52.89%/22.08%，同比+4.10/-1.58个pct，盈利能力较强主要系产品技术壁垒较高且公司在细分领域占据优势地位所致；公司销售/管理/财务/研发费用率分别为7.88%/15.14%/-0.58%/10.81%，同比+0.33/+3.52/-0.25/+0.18个pct，除管理费用由于增加ITC律师服务