西南证券：环旭电子（601231）-业绩稳健增长，汽车业务未来可期

环旭电子(601231)业绩总结：2021年，公司实现营业收入553亿元，同比增长15.9%。实现归母净利润18.6亿元，同比增长6.8%。业绩稳健增长，产品结构改善。2021年，1）收入端：公司营业收入增长稳健，主要受益于工业类和汽车电子EMS/ODM业务高速增长，法国飞旭集团并表贡献收入，墨西哥、台湾等新产线陆续投产、订单增长较快。从业务结构来看，通讯/消费电子/电脑及存储/工业/汽车电子类业务分别实现营收212.1/185.7/47.9/72.8/26.1亿元，同比增长4.6%/7.9%/25.3%/67.3%/54.0%。2）利润端：公司归母净利润小幅增长，盈利水平小幅下行。公司毛利率约为9.6%，同比-0.83pp；净利率约为3.4%，同比-0.27pp。3）费用端：公司销售费用约3.1亿元，同比增长41.7%，销售费用率约0.56%，同比下滑0.11pp；管理费用；管理费用和研发费用小幅提升，费用率分别为2.1%/3%，同比下滑0.24pp/0.34pp；财务费用约2亿元，同比增长112%，主要由于可转换公司债的相关成本增加。全球化战略进一步顺利推进，车规级功率半导体业务放