东方证券：广大特材2021年报点评：行业底部浮现，盈利有望持续改善

广大特材(688186)核心观点公司发布2021年度报告，期间实现收入27.4亿元，同比增长51.2%；归母净利润1.76亿元，同比增长1.7%，实现基本每股收益0.95元/股，同比下降13.6%；加权ROE为7.6%，较去年下降3.9PCT，拟每股分红0.25元，分红率达30.4%。公司规模快速扩张，产品附加值持续提升。受益于风电铸件产能的释放和铸钢件业务的合并，公司营收规模快速扩张，同比增51.2%，并带动高端装备业务占比进一步提升，由20年的41%提升至21年的59%。成本售价两端承压，盈利能力有所下滑。报告期内，公司主要原材料生铁、废钢等涨幅较大，而陆上风电退坡使得公司产品售价承压，21年净利率因此下滑，由20年的9.6%降至6.4%，公司归母净利增速仅为1.7%。研发费用同比增75.2%，推动产品转型升级。公司21年入选国家级专精特新“小巨人”，报告期内取得8项发明专利、11项实用新型专利，研发投入高达1.3亿，同比增长75.2%，研发费用率由20年的4.1%提升至4.8%，期间新增18项在研项目，主要涉及新能源风电和能源电力装备领域。22年营收有望延续高增长，盈利水平有望提