安信证券：上海梅林（600073）-养殖拖累盈利，2022年拐点可期

上海梅林(600073)事件：公司披露2021年年报，2021年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润236.17/3.03/2.35亿元，同比-1.04%/-25.17%/-36.95%。其中21Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润62.04/-0.36/-0.52亿元，同比+5.01%/-290.35%/-306.69%。红肉价格高位，猪肉价格大幅下滑，综合导致营收小幅下降。2021年公司营收同比-1.04%，主因猪价大幅下滑影响养殖业务，剔除生猪养殖业务后，公司营收同比+0.7%，保持稳健。分业务看，牛羊肉/生猪养殖/猪肉制品/罐头食品/综合食品/其他业务分别实现营收128.2/11.4/42.2/155.9/15.8/22.7亿元，同比+5.8%/-26.2%/-15.3%/+4.4%/+11.2%/-3.4%，牛羊肉业务受益于红肉价格全年高位运行，综合食品受大白兔和冠生园品牌活动带动销量，均实现稳健增长。而生猪养殖业务由于猪价断崖式下跌，营收大幅下滑。养殖大幅拖累盈利，剔除后实现翻番。2021年公司归母净利润同比-25.17%，其中光明农牧亏损10.52亿元，减少公司归母净