第一财经研究院：2024年人民币汇率年报：波动与韧性

2024 年，人民币汇率在错综复杂的宏观背景下表 现出韧性。第一财经研究院人民币名义有效汇率指 数年内由 94.7 上升至 98.9，升幅达到 4.42%； 外汇交易中心发布的 CFETS 人民币指数年内由 97.4 上升至 101.5，升幅为 4.16%。在主要货币 对中，2024 年人民币对美元贬值 2.83%，对欧 元升值 3.41%，对日元升值 7.41%。 2024 年，人民币对一篮子货币汇率走势与我国经 济走势一致。2024 年，我国 GDP 增速与 PMI 景气指数均呈现出“前高、中低、后扬”的特征， 而人民币对一篮子货币汇率的走势在一季度呈现上 升态势，在二、三季度下降，并在 2024 年 9 月 中旬以后开始企稳回升，最终于 12 月 27 日达到 年内高点。我们认为，自 2024 年 9 月下旬以来 政策密集出台是提振四季度 GDP 增速和人民币汇 率的关键因素，随着降准降息、提振资本市场、置 换隐性债务等政策落地，市场预期和经营主体的信 心改善。