开源证券：通信行业周报：腾讯阿里资本开支同比大增，重视国产算力、运营商、海缆投资机会

腾讯及阿里资本开支同比大增，重视国产算力产业链 腾讯2024Q3实现资本开支171亿元，同比增长114%，其中运营性资本支出为147亿元人民币，同比增长122%，主要是对GPU服务投资所致，公司对资本开支有一个渐进的规划。阿里2024Q3购置物业及设备资本开支为169.77亿元，同比增长313%，环比42%，主要是围绕AI基础设施的投资，大量的AI需求通过API访问模型，现在仍然不能完全满足下游需求，因此短期和长期内都会积极投资AI基础设施。我们认为腾讯、阿里等互联网巨头大力投入AI有望带动国产AI算力产业链提速成长。 运营商大力发展AI等新兴业务，具备长期投资价值 数字经济时代，我国电信运营商积极推进流量经营转型、数字化转型，大力发展AI、云计算、物联网等创新业务，2024年上半年，移动云营收达504亿元，同比增长19.3%，IaaS+PaaS收入份额行业前五，天翼云营收达552亿元，同比增长20.3%，IaaS/IaaS+PaaS收入份额国内前三，DaaS国内第一，联通云营收达317亿元，同比增长24.3%，新兴业务有望成为业绩增长“第一引擎”。对于传统业务，营收端持续推进5G用户