安信证券：鼎通科技（688668）-GAGE新品量利齐升，新能源客户群体加速拓展

鼎通科技(688668)事件：公司3月29日发布2021年年报，2021年公司实现总营收5.68亿元，同比增长58.8%；归母净利润1.09亿元，同比增长50.4%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长49.2%。GAGE新品量利齐升，盈利能力韧性凸显。受国内外网络基建进程加快推动，市场对CAGE产品需求旺盛，公司通信连接器壳体CAGE2021年营收2.67亿元，同比增长115.7%。公司不断提高散热器自供比例，CAGE毛利率同比提升13.75pct达到35.13%。受委外加工费用上涨及人工成本增长影响，公司连接器精密结构件毛利率下滑6.07pct至39.7%，通讯连接器板块整体毛利率提升2.73pct至36.8%。宏观不利影响背景下公司毛利率下降幅度较小，盈利能力韧性凸显。汽车连接器收入高速增长，新能源客户群体加速开拓。2021年汽车连接器营收0.76亿元，同比增长67%。受开发新产品前期成本较高影响，汽车连接器毛利率下降10.22pct至32.8%。2021年公司以终端汽车厂商和电池包厂商为目标，从汽车Tier2的角色逐渐向Tier1转变布局新能源领域；产品类型上增加了线束连接器、