国信证券：珀莱雅（603605）-一季度净利润增长35%~45%，渠道进阶及产品升级助力成长

珀莱雅(603605)事项：公司发布业绩预增公告：公司2022年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元到1.59亿元，同比增长35%到45%，营收预计较上年同期增长30%到40%。国信零售观点：公司作为国货化妆品龙头品牌，去年在行业线上流量及监管政策变化下，前瞻性的加大了明星单品打造和新品牌布局，同时积极把握新电商平台的增量机遇，实现了业绩稳定快速发展。而在今年行业延续分化趋势下，公司通过前期的布局积淀，Q1继续实现了远高于行业平均水平的增长。全年来看，公司将持续推进“6*N”战略（新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造），推动全年业绩实现持续稳健的高增长。具体来看：在产品端，公司将继续推进大单品策略，强化并升级双抗精华、红宝石精华等成熟单品系列，加大对源力精华等去年新上市单品系列的衍生布局，并积极筹备美白等新品系列，从而推动品牌持续量价齐升；渠道端公司顺应线上流量变革趋势，在传统天猫平台继续保持强势增长的同时，依托在抖音平台较早布局下的先发优势继续贡献有效增量；品牌端，公司积极发力多品牌建设，彩棠品牌表现持续优异，正逐步成长为公司第二增长极。我们暂维持公司2