信达证券：天铁股份（300587）-公司首次覆盖报告：“城市群”助力轨交减振龙头高成长，减隔震与锂化物贡献新增长点

天铁股份(300587)公司是国内轨交减振降噪领域龙头企业。公司致力于从振动源解决轨道交通带来的噪音，依托自身多年经营经验，在保持现有产品市占率的同时，不断开发新产品，提升主业竞争力，在我国“城市群”快速发展的背景下，市域及城际加速建设，轨交减振降噪行业有望长期呈现高景气，公司作为龙头企业，主业轨交减振降噪板块高成长业绩有望持续兑现。此外，公司实施内伸外延式发展，采取多元化战略，积极布局建筑减隔震和锂化物板块，具备更好增长潜力。轨交减振降噪行业长期高景气。行业一方面受益于轨交建设需求提升，“十四五”期间仅三大区就计划新建1万公里市域城际，随着“城市群”不断发展，高景气持续性可期；另一方面受益于行业渗透率的提升预期，环保降噪要求不断提升，人大审议修订立法，将轨交减振降噪纳入立法范围，因此有望带动行业渗透率进一步提升。公司市占率不断提升。公司依靠多年的强势拿单能力，不断进行进口替代，业绩持续超预期，公司目前综合市占率10%以上，其中中等、高等减振均已较高，特殊减振领域属于新进入市场市占率尚且较低，但应用领域相同，我国大力支持进口替代的背景下，未来或有较大提升空间。建筑减隔震行业在立法执行之