财通证券：金风科技（002202）-产品结构优化提升盈利能力，风机龙头地位稳固

金风科技(002202)事件：年报发布，公司2021年实现营业收入505.71亿元，同比下降10.12%；实现归母净利润34.57亿元，同比增长16.65%。2020年陆上风电抢装潮后公司产品结构优化，从而提升盈利能力。2021Q4公司实现营业收入170.20亿元，同比下降11.51%；实现归母净利润4.44亿元，同比下降50.34%，主要因2020年陆上风电抢装导致2020Q4基数高。风机销售结构优化提升盈利能力，在手订单充沛。2021年度公司风机销售容量10.68GW。总量同比下滑17.39%，但高附加值的6S/8S及3S/4S机组销量占比分别为18.26%和41.65%，销量同比提升分别为305.01%和210.27%。公司风机产品线中，6S/8S、3S/4S、2S、1.5MW风机2021年度毛利率依次为27.98%/13.17%/13.66%/22.57%。高附加值大容量机组产品受益于2021年海上风电抢装，销量占比大增，显著提升公司风机业务盈利能力。在手订单方面，2021年底公司在手订单合计16.87GW，较为充沛。公司新推出的中速永磁机组2021年出货量为108.50MW，