中泰证券：详解光大银行2021年报：零售发力，理财服务收入高增

光大银行(601818)年报亮点：1、营收增速保持稳健，实现超过7个点的增长。拨备前利润在四季度营业支出加大的情况下增速放缓至5.2%。在稳定的资产质量下，拨备释放利润，净利润保持近15%的高增速。2、全年新增零售贷款占比近5成，零售端全年新增占比49.5%，按揭和经营消费贷增幅较快。按揭新增占比为24.5%，经营和消费贷占比新增上行至24.4%。3、净非息收入同比+27.7%，由净其他非息带动，同时中收财富服务收入支撑中收增长亦是不弱。净手续费同比增长11.9%，其中财富服务收入继续保持较好增长，较去年增长14.6亿，同比增57.9%，占比提升至13.2%，已经成为中收占比第二的业务。净其他非息收入同比增长85.6%，主要是投资收益上升带动。4、资产质量持续向好，不良双降。4季度公司不良率环比下行9bp至1.25%，存量风险资产持续化解，是2015年以来的最优水平。拨备对不良的覆盖程度环比提升1.3个百分点至187.0%。年报不足：1、单季年化息差环比下行3bp至1.96%。主要是资产端拖累，资产收益率环比下行4bp，负债端成本环比稳定在2.31%。资产端收益下行预计是结构方面的因素