中泰证券：详解交通银行2021年报：零售信贷支撑量价齐升，财富管理收入高增

交通银行(601328)年报亮点：1、公司营收增速向上，净利润保持双位数增长。全年营收同比增10.3%、增速继续保持向上，PPOP和净利润受到四季度营业支出上升影响增速收窄，分别同比增9.2%、11.9%。2、Q4净利息收入环比+4.1%，量价齐升，其中单季年化息差环比上行5bp至1.50%。生息资产规模环比增1.4%，主要由信贷推动。单季年化息差环比上行5bp，有资负两端的共同贡献，一方面资产端收益率环比上行3bp，同时负债端成本环比小幅下行1bp。3、净非息收入同比+21.9%，主要由净其他非息共同贡献，同时中收财富业务收入继续保持较好增长。净手续费同比增长5.5%，增速较3季度3.3%的增幅走阔。其中财富业务收入继续保持较好增长，代理基金净收入35.76亿元，同比增长80.08%，近三年复合年增长率达到145.78%。净其他非息收入同比增长60.3%，主要是投资收益上升带动。4、资产质量保持稳健，不良双降。4季度公司不良率环比下行12bp至1.48%，存量风险资产持续化解；从未来不良压力看，关注类贷款占比环比下行3bp至1.35%，总体在历史低位，公司未来不良压力较小。拨备对不良