光大证券：拓邦股份（002139）-2021年年报点评：收入增长持续，长期成长可期

拓邦股份(002139)事件：拓邦股份发布2021年年报，2021年公司实现营收77.67亿元，同比增长39.69%；实现归母净利润5.65亿元，同比增长6.16%；实现扣非归母净利润4.32亿元，同比增长13.28%。点评：收入增长超预期，各板块业务维持实现高增长：工具板块2021年成为公司的第一大业务板块，实现销售收入29.94亿，同比增长43.36%。根据公司年报，公司已进入多个头部客户的供应体系，市场份额稳步提升。该板块的成长主要驱动力是应用场景不断拓展打开增量市场，存量市场技术升级，实现锂电化和无绳化。家电板块2021年度实现销售收入29.59亿，同比增长37.36%。主要原因是大客户开拓进展顺利，客户数量增加及体量加大。新能源板块2021年实现销售收入12.41亿，同比增长38.86%，已成为公司的第三成长曲线，主要聚焦储能、绿色出行等领域，我们认为该板块未来有望延续高增长的态势。短期利润承压，盈利水平有望逐步恢复：2021年原材料涨价缺货对毛利率带来一定影响，公司毛利率21.28%，同比下降3.11pct。由于部分原材料的涨幅过大，供应短缺严重，公司的材料降本及制造提效工