申港证券：保隆科技（603197）-深耕厚植 多点开花

保隆科技(603197)保隆科技是国内领先的汽车零部件公司，在TPMS等传统业务领域已经站稳龙头地位的前提下，通过内生自研、合作并购等方式，瞄准电动智能的行业大趋势，在传感器、ADAS、空气悬架、轻量化等领域不断取得新进展，真正做到了既能扩展能力，又能拿下订单，还能稳定上量。经营上：财务趋稳海内外业务均衡向好对外合作并购进展顺利原材料涨价、运费上升等不利因素在逐步缓解和消除；国内疫情应对充分，海外业务目前基本稳定；合作并购外延能力，近期与楚航科技、龙感科技的合作进展顺利。智能化：立足传感器拓展ADAS业务TPMS业务趋稳，5年CAGR10%可期，海外业务受俄乌局势冲击不大；光雨量、压力等传感器加速扩张，产能扩张节奏较好；ADAS产品聚焦毫米波雷达和360环视等领域，已有项目定点；空气悬架前瞻布局，空气弹簧部件已经形成产能并有头部车企项目定点。轻量化：产品矩阵逐步完备依托液压成型技术积累，逐步扩张车架、车身等多种核心结构管件；已与外资底盘供应商、国内自主车企等形成供应关系；通用部件：规模优势成就业绩长虹排气管件业内前三、气门嘴出货稳定增长、平衡块业务持续领先，规模优势尚在，仍旧是公司长久