中泰证券：详解中信银行2021年报：非息收入支撑业绩增长13.6%，资产质量稳中向好

中信银行(601998)年报亮点：1、营收增速向上、净利润同比保持双位数高增。全年营收同比增5.1%、增速继续保持小幅向上，PPOP同比增1.2%、同时拨备计提力度预计保持平稳，净利润同比增速保持双位数增长，同比增13.6%。2、4季度信贷资产推动资产规模稳健增长。贷款Q4环比增2.2%，贷款占比提升0.1个百分点至61.1%，基本保持稳定。其中下半年公司加大了零售贷款投放，占比回升到42.3%。全年新增个贷较为均衡，零售新增占比42.3%。3、净非息收入同比增速走阔至28.1%，净手续费收入和净其他非息共同贡献。净手续费同比增长24.4%，其中托管业务是21年的业务亮点，增速87.6%，占比提升至25.2%。净其他非息收入同比增长35.2%，主要是投资收益大幅上升贡献。4、资产质量保持稳健，不良双降。4季度公司不良贷款余额674.6亿，较3季度下降近30亿，在此背景下不良率环比下行9bp至1.39%，风险资产持续出清，不良率为2014年以来的最优水平。5、核心一级资本充足率环比上升。年报不足：成本收入比同比上升。Q4单季年化成本收入比45.1%，较去年同期上升6.6个百分点。累积管理