中泰证券：详解兴业银行2021年报：零售信贷投放良好带动量价齐升，三张名片发展亮眼

兴业银行(601166)财报亮点：1、营收全年增速保持向上，净利润实现近十年最好水平。2021全年兴业银行营收在去年高基数下继续保持向上趋势，实现近9个点的增长。在优异的资产质量下，拨备释放利润，净利润同比增速继续保持向上趋势，同比增24.1%，为近十年来的最好增速水平。2、量价齐升带动Q4净利息收入环比+11.7%，其中单季年化息差环比上行15bp，有资负两端的共同贡献，资产端收益上行预计有结构和利率两方面的因素，负债端收益环比下行预计主要是结构带动。3、单季零售信贷投放良好，活期存款高增，带动资负结构持续优化。4季度兴业银行信贷保持良好投放，单季新增1148亿，占比全年新增近25%。Q4新增信贷主要由零售推动，零售单季新增占比60%，带动存量个人贷款占比总资产环比上升至22%。负债端存款增速有所回升，尤其是活期存款高增，Q4单季存款新增1000亿。4、资产质量优异扎实：不良下行，拨备夯实。资产质量继续呈现改善趋势，为2014年来最优水平。累积不良净生成在0.8%的低位，一定程度反映公司资产质量新增压力不大。安全边际高位夯实、未来风险可控。从细分不良看，对公各行业不良均继续下行至历史