德邦证券：中海油服（601808）-业绩符合公告预期，看好工作量回升带来的盈利弹性

中海油服(601808)2021年，公司实现业绩3.13亿元，同比-88.4%：2021年，公司共实现营业收入292.03亿元，同比+0.8%；归母净利润3.13亿元，同比-88.4%；扣非归母净利润-0.35亿元，同比-101.5%。其中Q4单季度，实现营业收入93.21亿元，同比+24.1%；归母净利润-11.39亿元，同比-307.7%。全年业绩有所下滑，主要系部分大型装备的作业价格和使用率处于低位，公司出于谨慎考虑计提了20.1亿的资产减值损失所致，符合此前业绩公告预期。成本压力有所上升，期间费用控制良好：2021年，公司实现毛利率16.4%，同比-6.6pp。其中Q4单季度，公司实现毛利率15.9%，同比-8.9pp。2021年全年及Q4单季度毛利率有所下滑，主要系公司成本压力在大宗商品价格上涨、阶段性减免政策取消等的影响下有所上升所致。期间费用率方面，2021年全年实现销售费用率0.1%，同比基本持平；管理费用率2.5%，同比+0.2pp；财务费用率3.0%，同比-1.4pp；研发费用率3.3%，同比+0.6pp；合计期间费用率达8.9%，同比-0.5pp。油技板块营收同比