安信证券：妙可蓝多（600882）-Q4费用增加影响短期利润，不改常温强劲势头

妙可蓝多(600882)事件：公司披露2021年报，2021年实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润44.78/1.54/1.22亿元，同比增57.31%/160.6%/173.72%。其中21Q4实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润13.33/0.11/-0.21亿元，同比增37.45%/72.68%/-507.43%。净利润处于此前预告中枢水平。奶酪占比稳步提升，奶酪棒与餐饮系列表现亮眼：分品类来看，2021年奶酪/液态奶/贸易收入分别同比增长60.8%/4%/96.9%，公司积极推新，加大渠道开拓和推广力度，使奶酪保持较高增速，贸易业务全部为公司生产相关的原辅料贸易，与核心业务产生较好协同效应。公司坚持聚焦奶酪，液态奶占比稳步下滑，奶酪占比加速提升，2021年奶酪占比达74.6%，同比+1.7pct，单四季度来看，奶酪占比为79.2%，同比+3.8pct。进一步细分奶酪品类，2021年即食营养系列/家庭餐桌系列/餐饮工业系列分别同比增长70.8%/6.3%/72.7%。即食营养系列保持高增主要系公司低温奶酪棒不断迭代升级以及常温奶酪棒加速铺货，家庭餐桌系列受高基数影响增速有