中泰证券：拓邦股份（002139）-短期业绩承压，新能源成为第三成长曲线

拓邦股份(002139)公告摘要：公司发布2021年年报，实现营业收入77.67亿元，同比增长39.69%，归属于上市公司股东净利润5.65亿元，同比增长6.16%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润4.32亿元，同比增长13.28%。全年营收超预期，盈利能力短期承压。Q4单季度归母净利润下滑至-50.95万元，主要受坏账准备、股权激励费用和年终奖集中计提影响，全年计提资产及信用减值准备约1.86亿元，持有欧瑞博股权投资公允价值变动收益增厚非经常性经营利润9334.7万元。公司21年整体发展良好，市场份额稳步提升，头部客户突破100家，营收占比超80%，实现数量体量双增，结构不断优化。分业务看，工具板块成为公司第一大业务，报告期内产品品类实现横向拓展，增量空间叠加存量市场锂电化、无绳化技术升级，公司在该领域优势地位不断巩固，工具、家电、新能源、工业、智能解决方案五大业务板块21年均实现增长，营收分别为29.94亿/29.59亿/12.41亿/2.95亿/2.21亿元，同比增长43.36%/37.36%/38.86%/14.41%/60.40%，毛利率分别为22.43%/19.5