财通证券：健民集团（600976）-业绩复合预期，龙牡品牌、体培牛黄引领增长

健民集团(600976)核心观点业绩符合之前预告的3.18-3.33亿元的预期。公司2021年营收32.78亿元（+33.5%），其中工业收入16.82亿元（+43.9%）。工业中，OTC收入9.04亿元（+51.3%）；处方药收入7.79亿元（+36.2%）。归母净利润3.25亿元（+119.7%），扣非后净利润3.00亿元（+118.6%）。龙牡品牌开启焕新之路，儿科大产品龙牡壮骨颗粒再创新高。2021年公司斩获多项荣誉，在2021临床价值中成药品牌榜中位列第41位；在中国非处方药物协会“2021年度中国非处方中成药儿科消化类产品综合统计排名”中排名第一；荣登“2021年中国非处方药中成药·儿科消化类产品”榜首；与同集团产品健脾生血颗粒一起被《中医儿科学》教材列为推荐中成药。公司通过电视剧、综艺、短视频、圈层转化以及高规行业会议等方式构建了“全方位、立体式”的品牌传播模式，对龙牡品牌进行重塑。此外，还通过归拢流通渠道、NKA直供和培育电商旗舰店，实现渠道重构。公司采用道地药材和全新生产工艺对龙牡产品进行品质提升。新一代龙牡壮骨颗粒脱颖而出，2021年龙牡壮骨销售4.86亿袋（+29