平安证券：石油石化行业周报：美国关税政策反复，基本面偏弱下油价续跌

核心观点： 石油石化：美国关税政策反复，油价继续震荡下跌。据ifind数据，2025年4月4日-2025年4月11日，WTI原油期货收盘价(连续)下跌1.31%，布伦特油期货价下跌2.23%。地缘局势有所降温：俄乌方面，4月10日，美国与俄罗斯代表团在土耳其伊斯坦布尔完成了就双方大使馆恢复正常运转的第二轮会谈，本次谈判就推动为两国外交使团提供不间断的银行和金融服务及俄罗斯向联合国等国际组织缴纳会费等达成一致；中东方面，近日伊朗和美国在阿曼谈判，美方可能向伊朗作出让步，以达成新的伊核协议。基本面预期仍较悲观：4月10日，EIA发布月报对2025和2026年全球石油需求预期均进行了下调，需求不足将使得原油逐步走向累库。美国商业原油继续呈小幅累库，但成品油需求表现向好，叠加炼厂开工率偏低，汽柴油进一步去库，对美国原油需求形成一定支撑。宏观经济-美国关税政策“折返跑”，4月9日，特朗普宣布对大部分国家暂停执行对等关税90天，但对中国再加征125%的对等关税；4月11日，中国国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%。4月10日，据美国劳工统计局数据，