首创证券：四维图新（002405）-公司深度报告：自动驾驶&汽车芯片铸就长期成长曲线

四维图新(002405)核心观点电子导航业务起家，已形成五位一体业务布局：公司多年来持续深耕电子导航，在车载导航领域市占率约40%，稳居行业首位，是中国第一、全球前五大导航电子地图厂商。上市之后，通过一系列内伸外延展开产业链业务布局，当前公司业务涵盖导航业务、高级辅助驾驶及自动驾驶业务、车联网业务、芯片业务、位置大数据服务业务等五大块业务，实现“五位一体”的业务布局。业绩改善，战略聚焦自动驾驶和汽车芯片业务：2020年公司收入利润受疫情影响有所下滑，2021年以来，公司高级辅助驾驶及自动驾驶、车联网商业化进程加速，公司21年前三季度实现营业收入18.63亿元，同比增长21.78%，归母净利润-0.42亿元。面对宏观经济形势及行业变化，公司积极应对调整组织架构，当前战略聚焦自动驾驶、汽车芯片等新兴业务。2021年公司完成40亿定增，用于智能网联汽车芯片、自动驾驶地图应用开发、自动驾驶专属云平台等项目，持续增强核心竞争力。核心优势构筑高壁垒：与其他竞争对手相比，公司多年积累了技术、股东背景和客户资源三大核心优势。1）技术方面，持续高研发投入，技术研发人员占比接近70%，与工信部等政府部门以