国信证券：拓普集团（601689）-2021年利润增长66%，2022年1-2月利润增长约64%

拓普集团(601689)核心观点2021Q4业绩持续高增。公司披露业绩快报，2021年实现营收114.4亿元，同比+75.7%，归母10.45亿元（此前业绩预告为10.5亿元-11.5亿元，差异主要源于公司针对2017年收购的浙江拓为、四川迈高形成的商誉计提了4665万元的减值准备），同比+66.3%；2021Q4营收36.2亿元，同比+65.0%,环比+24.4%；归母2.92亿元，同比+21.2%，环比-0.7%。2021Q4加回商誉减值归母同比+40.6%，环比+15.3%，加回商誉减值净利率9.4%（环比-0.7pct，预计受原材料涨价影响）。预计公司业绩高增主要受益于开拓产品线、特斯拉为主的新能源车企客户放量以及单车供货价值上行。2022年1-2月经营数据亮眼。2022年1-2月，公司实现营收25.3亿元左右，同比增长约60%，实现归母2.50亿元左右，同比增长约64%。预计受益于规模效应及原材料调价机制运行，缓释原材料涨价影响。精准定位多品类赛道的模块化供应商。公司推进“2+3”产业布局（NVH减震系统、整车声学套组+轻量化底盘、热管理、智能驾驶系统）。其中热管理已成功研发