国信证券：普洛药业（000739）-产能建设提速，研发投入加码

普洛药业(000739)2021年业绩整体稳健增长。2021全年公司实现营收89.43亿元（+13.5%），归母净利润9.56亿元（+17.0%），扣非归母净利润8.33亿元（+20.5%）。其中，四季度单季实现营收25.43亿元（+22.9%），归母净利润1.93亿元（+3.6%）,扣非归母净利润1.60亿元（+18.2%）。业务拆分：CDMO贡献进一步提升，收入增速32.1%，毛利率提升0.9p.p。分业务板块考量，原料药及中间体业务实现营收65.46亿元（+10.4%），CDMO板块实现营收13.94亿元（+32.1%），制剂板块实现营收8.67亿元（+14.1%）。CDMO板块贡献突出：板块收入贡献由2020年的13.4%进一步提升至15.6%，毛利润贡献由2020年的19.9%提升至25.5%；从“起始原料药注册中间体到注册中间体+API”的转型升级策略取得显著成果，板块毛利率由2020年41.6%提升至43.1%；项目数持续高增长，报价项目812个，同比增长50%，进行中项目323个，同比增长62%。产能建设提速，在建工程创新高。产能建设进入高速发展阶段，2021年年末公司