华福证券：2025年1-2月快递行业数据点评：2025年M1-M2行业件量同比持续提升，需求仍具韧性

投资要点： 事件：国家邮政局披露2025年1~2月行业经营数据，A股快递公司披露25年1~2月经营数据。 商流：社零同比持续增长，网购渗透率略降。2025年1~2月，国内社零总额为8.4万亿元，同比+3.0%；实物商品网上零售额为1.9万亿元，同比+2.3%；实物商品网购渗透率为22.3%，同比-0.1pp，环比-6.0pp。 量：25M1-2快递件量同比+19.8%，持续高速增长。2025年1~2月实现快递业务量284.8亿件，同比+19.8%，快递件量增速仍保持中速增长。分类型看，异地同比+24.5%；分区域看，东部快递同比+19.6%。 价：1-2月ASP同比下降，全行业ASP同比-9.2%。2025年1~2月，全国快递业务平均单价为7.76元，同比下降0.79元（-9.2%）。分区域看，2025年1~2月，东、中和西部快递平均单价分别为8.01、6.22和9.11元，同比分别-8.0%、-11.5%、-12.7%，东、中、西部地区价格同比均下降。 竞争格局：春节错期影响明显。2024年2月，顺丰、韵达、申通、圆通分别实现快递件量9.2、18.1、17.0、18.5亿件，同比分别