东亚前海证券：中国中免2022年1-2月主要经营数据点评：疫情影响有望逐步消除，业绩持续高增可期

中国中免(601888)事件点评2022年3月10日，公司发布2022年1-2月主要经营数据公告。2022年1-2月，公司实现营业收入131亿元左右，同比增长约20%；实现归母净利润24亿元左右，同比增长约20%。业绩表现符合预期。三亚国际免税城已恢复营业，线上销售力度加大，有望逐步消除疫情影响。3月3日起三亚国际免税城配合防疫工作暂停营业，在此期间加大了直播等线上销售力度，热卖香化产品折扣达到7-8折。3月7日晚间公司发布通知，3月8日起cdf三亚国际免税城一期、二期恢复营业，表明三亚疫情影响的因素已逐步消除。我们认为三亚疫情的短期影响预计并不会造成一季度业绩表现低迷，线上销售的力度加大有望加速公司销售修复，逐步消除疫情带来的不利影响。公司计划加大利润端考核，有望在深化与供应商关系+产品结构及服务升级+国家政策扶持的支撑下呈现业绩的持续增长及盈利能力的持续提升。2022年公司加大利润端考核，当前离岛免税方面公司在客单价方面达到10000元左右，距离国家政策规定的100000元额度仍有广阔提升空间。同时，公司重视产品结构升级，发力珠宝、腕表等高毛利品类占比的提升，并且随着公司与供应商关