国信证券：酒鬼酒（000799）-开年业绩亮眼，稳增长后劲十足

酒鬼酒(000799)事项：公司公告：2022年1-2月经营任务超额达成，公司预计实现营业总收入14亿元左右，同比增长120%左右；实现归母净利润4.65亿元左右，同比增长130%左右。国信食饮观点：1）业绩顺利开门红，拉开全年业绩稳增长序幕；2）产品结构持续优化，全国汇量式增长有望延续；3）投资建议：看好内参品牌势能持续向上引领公司高成长，当下，公司品牌力和渠道力不断提升，内参和酒鬼系列全国化放量渐入佳境，有望助推公司业绩持续稳健成长。预计2021-2023年公司营业收入为34.0/48.1/62.6亿元，归母净利润为9.2/14.0/19.8亿元，对应摊薄EPS为2.84/4.30/6.08元，对应当前股价PE为57/37/26x，维持“买入”评级。评论：业绩顺利开门红，拉开全年业绩稳增长序幕结合渠道反馈，22年春节开门红期间公司回款和动销表现突出（预计回款比例约40~50%），为业绩高增奠定良好基础。分产品看，内参和酒鬼增长势头不减，整体动销反馈良性，我们预计1-2月内参和酒鬼收入增速均或在翻倍左右，整体产品结构保持稳定。分区域看，省内增长稳健，省外高速成长，省外增长一方面源于空