华金证券：东方财富（300059）-业绩高增，估值处近5年绝对低位

东方财富(300059)投资要点事件：公司发布业绩快报，2021年营业总收入130.94亿元、同比+58.94%，归母净利润85.53亿元、同比+79.00%，归母净利润相当于我们此前预测的99.7%。加权平均ROE22.11%、同比+4.22pct。据此推算Q4归母净利润23.19亿元、同比+67.99%、环比-7.53%业绩归因：代销业务&证券业务均同比高增。【代销业务】根据公司公告，基金代销额和代销基金保有规模同比大幅增长，公司代销业务大幅增长。我们预计公司2021年全年基金代销金额超2.2万亿元、同比+70.77%，增速与H121大致相当。Q421天天基金的股票&混合基金保有规模5371亿元、环比+10.9%，非货币基金保有规模6739亿元、环比+16.5%，均位居独立基金销售机构第二位（仅次于蚂蚁基金）。截至3月11日，天天基金代销基金公司家数174家、产品7494只，均位居所有代销机构首位，较今年年初分别增加2家、614只。【证券业务】2021年全年A股日均成交额1.12万亿元、同比+32%，两融日均余额1.77万亿元、同比+32%，资本市场交投十分活跃，叠加公司的互联网流