万联证券：乔治白（002687）-点评报告：业绩增长超预期，回购股份彰显发展信心

乔治白(002687) 报告关键要素: 公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收14.92亿元（同比+16.63%），实现归母净利润2.03亿元（同比+67.21%），向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0.1股。 投资要点: 全年业绩增长超预期，现金流充裕。2023年，公司实现营收14.92亿元（同比+16.63%），实现归母净利润2.03亿元（同比+67.21%），业绩超预期主因：1）公司积极优化业务结构，销售增长带动收入提升；2）随着云南和河南生产基地的智能化改造，进一步实现了降本增效、产能提升；3）深化“卫星工厂”的合作模式，提高了公司的生产机动性。其中，Q4实现营收5.28亿元（同比+34.54%），归母净利润0.79亿元（同比+84.56%）。截止2023年末，公司资产负债率为28.35%，存货2.45亿元（同比-16.89%），占总资产比例为10.96%。经营性现金流净额4.39亿元（同比+563.56%），资产质量良好，现金流充裕。 职业装业务稳健增长，校服业务体量提升。2023年，公司坚持“以中高端