中泰证券：证券行业2021年报总结及2022年展望：收入及资产质量提升推动21年行业盈利增长

证券行业2021年业绩的六大特点： 1、上市券商总体业绩：营收增速23.3%，归母净利润增速30.2%（截至4月10日已披露年报27家上市券商），增速快于全行业平均（营收增长12%，净利润增长21%）。 2、盈利能力及经营杠杆。加权ROE为9.52%，较去年提升1.27pct，经营杠杆（剔除客户资金）为4.11，较去年提升0.18。 3、从经营杠杆拆分来看，主要是投资加杠杆。信用杠杆为0.88，下降0.05，投资杠杆为2.34，提升0.17。 4、分业务的收入增速看，经纪和大资管增速更快。经纪、投行、资管、利息、投资收入增速分别为21.3%、7.5%、30.1%、14.7%、13.6%。 5、减值损失明显少提，带动利润率提升。信用减值损失为104.06亿元，同比减少63.7%，在2020年大幅计提由股质押等的减值损失后，2021年大幅降低，以中信为例，2021年仅计提8.99亿元，同比减少86.3%。 6、增员与人均创收提升。上市券商增员12.1%，头部券商中增员较多的是中信、华泰、中金、招商，增幅分别为24.6%、36.7%、44.7%、30.1%；人均薪酬同比增长了6.5%，人均创