国信证券：星宇股份（601799）-1-2月营收增长25%，短期缺芯不改公司稳健发展趋势

星宇股份(601799)事项：公司公告：乘联会统计的数据显示，2022年1至2月，狭义乘用车产销量同比均呈现正增长态势。常州星宇车灯股份有限公司2022年1至2月经营状况良好，经公司初步核算，公司实现营业收入同比增长25%左右；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长5%左右。公司经营情况一切正常，各项工作有序开展。国信汽车观点：1）2021年1-2月营收同比增长25%，归母净利润同比增长5%，营收增速超越行业。假定2022Q1延续1-2月营收和利润增速水平，预计2022Q1对应的营收约24亿（同比+25%），归母净利润约3亿（同比+5%），对应的净利率约12.5%，整体来看，一季度公司业绩表现向好，我们认为这与大众1-2月的产销恢复、日系和自主品牌客户新项目出量有关，预计在芯片缓解之后公司业绩有望逐季改善；2）客户维度，2022年3月2日，根据星宇股份官方公众号，星宇股份获一汽-大众颁发“产品安全优秀供应商”荣誉证书。行业端ADB和投影大灯产业趋势验证，公司端积极拥抱前瞻新技术和前端新客户，产业链协同拓展能力圈，海外建设稳步进行，长逻辑通顺，短期缺芯不改行业需求，公司长期具备全球车灯龙