国信证券：丽江股份（002033）-疫情及新项目影响21年表现，关注后续复苏及资源整合

丽江股份(002033)疫情反复下，公司2021年业绩亏损，处于预告区间内。2021年全年，公司实现营收3.58亿元/-16.87%,实现归母业绩亏损3780.32万元/-153.63%，处于业绩预告（亏损2,800~3,800万元）区间内，EPS-0.07元，盈利表现尚不及2020年，主要系去年下半年疫情反复及迪庆香巴拉新项目开业拖累。Q4营收0.68亿元/-56.69%，业绩亏损4876.26万元，承压显著。疫情反复致客流承压，迪庆新项目开业进一步拖累。疫情下云南省2021年暂停跨省游时长累计92天，暑期旺季基本停业，直接导致客流下滑，主业承压。其中，全年索道客流216.14万人次/-22.40%，索道收入16638.61万元/-20.93%，仅2019年的45-50%；酒店方面，和府酒店收入下滑15%，业绩增亏，而新开迪庆项目虽带来收入增长，但业绩增亏明显，进一步拖累；印象丽江游客下滑27%，收入同降32%，净利润同降74%，仅为2019年的6%。疫情反复及迪庆新项目开业影响下，毛利率-9.40pct，期间费用+11.43pct。短期仍需跟踪疫情，但未来边际放松仍有预期，兼顾资源