国信证券：移远通信（603236）-业绩符合预期，长期增长动能充足

移远通信(603236)核心观点2021年业绩符合预期。公司2021全年营收112.10亿元，同比+83.60%；实现归母净利润3.51亿元，同比+86.95%；实现扣非归母净利润3.23亿元，同比+89.76%。业绩表现与预告基本一致，全年业绩符合预期。需求旺盛+运营效率提升，驱动业绩持续高增长。从单季度来看，公司21Q4实现营业收入37.3亿元，同比+97%；实现归母净利润1.1亿元，同比+79%。据公司公告，公司2021年业绩高增长，主要受益于：（1）物联网下游需求持续旺盛，2021年公司模组业务在车载、智能安全、网关、无线支付、笔记本电脑等多领域的销售收入增幅明显；（2）公司不断强化内部管理，提升运营效率，期间费用率较上年同期降低所致。物联网高景气持续，产业链拓展打开成长空间。受益于物联网连接数持续增长，作为联网化的必然受益环节，物联网模组高景气持续。据Counterpoint数据，21Q3公司全球市占率为32%，公司为全球龙头。而报告期内，为应对未来生产和销售规模扩张，公司加大备货备料存货增加，购入研发设备等，有望进一步巩固模组龙头地位。且公司不断创新产品，丰富优化产品结构，