中泰证券：中闽能源（600163）-优质纯绿电运营商，并网提速推动更上一层楼

中闽能源(600163)报告摘要优秀的纯新能源发电运营商，扎根福建盈利水平行业前列。公司是一家扎根福建的国有上市公司，以风力发电为主，辅以光伏发电和生物质能发电的纯新能源发电运营商。目前公司在福建省内沿海、新疆、黑龙江等区域储备了一批风光电资源项目，具有较强的持续开发能力、丰富的建设运营经验、专业的管理人才团队、较高的生产运营效率和良好的企业品牌形象。公司坚持实体运营与资本运作“两条腿”并行、省内发展与走出去发展“两条路”共进，自主开发与择优并购相结合，将可再生能源发电做大做强。政策引导叠加成本快速下行，风电项目盈利能力不断提升。随着风机大型化、运维管理水平提升等因素影响，陆上风电已实现平价上网，海上风电也即将迈入平价时代。风机大型化使得发电机组扫风面积增大，伴随着塔筒的升高，有效风速也随之增大，等效可利用时长增长，从而推动发电机组效率提升发电量增大，提高了风电运营商的盈利水平。此外，我国环保要求逐步趋严，控排企业有购买CCER和绿电的需求，完善的碳交易和绿电交易市场为新能源发电公司提供了增厚利润的机会。未来风电建设将继续加速，风电运营将由补贴驱动转向市场驱动。据我们测算，预计2025