安信证券：欧科亿（688308）-专精特新系列一：机床刀具国产化推动者，新产能释放驱动业绩增长

欧科亿(688308)核心观点：刀具耗材属性明显，是制造业晴雨表。目前国产刀具市场规模约400亿，随着国产替代、技术升级与下游需求交替，刀具市场规模持续扩容，行业需求稳中有升。刀具市场竞争格局呈金字塔型，国产品牌潜力大，国内头部企业是推动国产替代的中坚力量。欧科亿作为国内第二大硬质合金数控刀具供应商，2021年7月入选为工信部公示的第三批专精特新“小巨人”企业名单，品牌、渠道、技术、产能四大优势助力公司发展。2022年随着新增产能投产，公司进入快速成长期。刀具消费规模持续扩容，行业需求稳中有升目前我国刀具消费市场规模约400亿人民币，三重因素驱动刀具市场规模持续扩容。（1）国产替代：2015-2020年，进口刀具占比由37%下降至31%，进口依赖度逐年降低。2020年同比降低3.5pct，降幅明显，刀具市场国产替代进程加快，国产刀具品牌迎来黄金发展期。（2）技术升级：我国机床数控化率约40%，相较于海外发达国家的80%，仍有较大提升空间。机床数控化率提升将带动数控刀具占比、需求提升。（3）需求交替：刀具下游应用广泛，航空航天、新能源等不同下游需求交替出现将带动刀具市场需求持续提升。国内