国信证券：佳缘科技（301117）-蓬勃发展的军工网络安全和信息化厂商

佳缘科技(301117)公司定位为信息化和网络安全综合解决方案提供商。公司成立于1994年，早期从事广告、安防工程等业务。2012年开始，公司陆续拓展政府IT、医疗IT、军工IT等信息化业务；并不断挖掘军工网络安全需求，积累加密技术研发，2019年开始，公司网络安全业务开始逐步放量，带动公司业绩快速增长。目前公司形成了信息化和网络安全“一体两翼”的业务格局，政府、医疗、军工三大行业客户群。2020年安全业务占比达到61%。军工网络安全蓬勃发展。公司从受托研发开始，以编码技术为核心切入网安领域，形成“嵌入式软件+定制化硬件”的安全产品形态。产品以无线侧加密为主，目前主要应用于主要应用于航天航空数据传输。随着无线侧加密应用场景不断丰富，当前公司加大机载、舰载、卫星通讯等领域安全产品覆盖；产品具备一定的耗材属性，市场需求和空间广阔。安全业务20、21年迅速放量，2020收入达到1.17亿元；截止21年10月31日，网安产品在手订单达到5214万元，意向订单（根据客户下达的备货通知进行备货，但尚未签署合同）约1.6亿元。医疗IT和军工IT是信息化发展重点。公司医疗IT方案以信息互联互通为基础，