群益证券：立讯精密（002475）-定增提高产能，长期有利于业绩的增长

立讯精密(002475)结论与建议：公司拟募资135亿元用于智慧可穿戴设备等产品生产线项目的建设。我们认为随着智慧可穿戴设备、汽车智慧化、MiniLed需求的上升，公司作为行业龙头扩大相应产品产能将有利于行业地位的进一步稳固并为未来业绩增长奠定基础,长期影响正面，惟短期则由于产能处于建设期，股本增加将使得盈利摊薄。我们预计2021-23年公司实现净利润77亿元、90亿元和112亿元，同比分别增长6％、17％和25%，EPS分别1.09元、1.27元和1.58元。目前股价对应2022-2023年PE分别33倍和27倍，上调至“买进”评级。定增扩大产能，长期影响正面：公司拟募资135亿元分别用于智能可穿戴设备产品（35亿元）、智能移动终端精密组件（27亿元）、新能源汽车高压连接系统产品（15亿元）、半导体先进封装及测试产品（9.5亿元）、智能移动终端显示模块产品（8亿元）、智能汽车连接系统产品（5亿元）生产线项目及补充流动资金（35.5亿元）。按照前20日均价36.44元/股计算（较目前股价折让16.3%），预计增厚股本不超过3.7亿股，增加股本约5.2%。随着智慧可穿戴设备、汽车智慧化、