群益证券：中泰化学（002092）-业绩大幅增长，完善产业布局

中泰化学(002092)事件：2月17日，公司发布21年年报，公司21年实现营收624.63亿元，yoy-25.83%，归母净利润27.03亿元，yoy+1769.96%，接近预告上限，考虑到4月公司完成处置上海多经60%股权，对营收影响较大，若剔除贸易业务，2021营业收入为285.69亿元，yoy+58.47%。单季度看，Q4公司实现营收202.22亿元，yoy+5.19%，实现归母净利润2.38亿元，yoy-59.78%，qoq-67.41%。公司全年的计提资产减值主要发生在Q4,包括1.25亿元资产减值和1.21亿元信用减值，影响Q4单季利润。2月7日，公司披露资产重组预案，拟以发行股份及可转债的方式购买美克化工75.89%股份，本次交易前公司持有美克化工24.11%股份，本次交易完成后，美克化工将成为公司的全资子公司。鉴于本次交易目标资产的评估值和拟作价尚未确定，本次交易中对各交易对方的股份、可转换公司债券支付比例和支付数量尚未确定。公司是国内PVC龙头企业，拥有PVC205万吨、离子膜烧碱146万吨、粘胶纤维73万吨、粘胶纱270万锭、电石280万吨的产能，布局煤炭—热电—