申港证券：用友网络（600588）-乘“云”踏“智” 产业互联领导者

用友网络(600588)投资摘要：公司：中国企业级云服务和软件龙头聚焦云转型行业龙头，产品线布局完善。公司长期专注并持续领航企业软件与企业服务市场33年，产品可以满足不同体量企业的需求，包括聚焦企业内部资环的云ERP和专注于外部资源的YonBIP商业创新平台，随着3.0战略实施，公司正式开启云转型。用友通过生态战略，以标准化产品为基础，融合优质生态伙伴产品，形成联合解决方案，实现项目交付。行业：数智化国产化和工业互联网提振市场空间云计算行业市场规模有望超5000亿。2021年是我国进入“十四五”规划的开局之年，随着数字经济快速发展，公有云领衔，私有云跟进，云计算将持续高速增长，预计2024年达到5417亿元，年复合增长率为32%。数智化需求：云计算是数智化的关键前提，随着云计算高速发展，我们认为2025年数智化市场规模可高达65万亿元，将占GDP比重55%，2020年数字经济规模是39.2万亿，5年复合增长率为11%。国产化趋势：通过对各类客户客单价、渗透率以及数量的分析，我们认为ERP短期（2025年）市场规模可达到1693.7亿元，大中型企业为市场主要来源。工业互联网是第二个增长点