首创证券：神州数码（000034）-公司简评报告：分销及云持续增长，信创有望转折

神州数码(000034)核心观点事件：1月29日，神州数码发布2021年业绩预告。2021年预计实现营收1,179-1,271亿元，同比增长28.07%-38.06%。预计实现归母净利润20,000-26,000万元，同比下降67.95%-58.34%，实现扣非净利润66,000-70,000万元，同比增长1.25%-7.39%。营收快速增长，信创等新业务加大投入拖累即期利润。2021年预计实现营收1,179-1,271亿元，同比增长28.07%-38.06%，Q4单季度，预计实现营收319-411亿元，同比增长12.43%-44.86%。预计实现扣非净利润6.6-7亿元，同比增长1.25%-7.39%，Q4单季度，预计实现扣非净利润1.58-1.98亿元，与去年Q4相比小幅下滑。当期净利润增速低于收入增速，主要是公司加大在信创自主品牌领域的产品研发力度，积极拓展市场，使得公司整体费用较去年有较大提升。我们预计随着后续信创业务迎来转折并逐步放量，公司有望迎来业绩的释放。分销及信创业务持续快速增长。公司整体业务保持良好增长，其中云服务业务继续保持高速增长，服务能力持续提升，业务结构不断改