德邦证券：翔鹭钨业（002842）-原料上涨，业绩承压，300亿米光伏钨丝项目蓄势待发

翔鹭钨业(002842)投资要点事件：公司发布2023年半年报，实现营收9.39亿元，同比+4.20%；实现归母净利-1831万元，同比-179.33%；扣除归母净利-2426万元，同比-248.90%。公司2023Q2单季度实现营收5.50亿元，同比+21.73%，实现归母净利-2001万元，同比-269.26%。钨原料价格高位，产品成本同步上涨挤压毛利率。价格方面，2023年上半年钨精矿（江西65%钨精矿价格）均价为11.90万元/吨，仲钨酸铵（江西WO3≥88.5%仲钨酸铵市场价）均价为17.83万元/吨，分别同比增加3.2%、1.1%，钨原料价格经过持续上涨后处于近两年高位，带动产品成本同步上涨，而钨产品市场价格波动较小，挤压公司毛利率，2023H1公司粉末制品毛利率为7.26%，同比下降3.09个pct；公司硬质合金毛利率为19.24%，同比下降4.64个pct。销量方面，主营产品销量有所增长。主营产品碳化钨粉、硬质合金收入分别增长2.65%，7.75%，碳化钨粉及硬质合金销量分别上涨3.71%和2.79%。公司潮州、江西、广东区域业务业绩承压。潮州（本部）2023H1亏损1