东亚前海证券：中国中免（601888）-2021年度业绩快报点评：离岛免税高速发展，利润端有望持续改善

中国中免(601888)事件点评2022年1月21日，中国中免发布2021业绩快报。2021年营收676.69亿元，同比增长28.65%；归母净利润95.92亿元，同比增长56.23%，归母扣非净利润94.72亿元，同比增长58.73%。其中，2021年Q4营收181.70亿元,同比增长4.08%；归母净利润11.01亿元，同比变动-63.00%；扣非归母净利润10.83亿元，同比变动-63.59%。离岛免税业务旺盛发展，助推公司业绩增长强劲。在报告期内，公司聚焦免税主业，狠抓海南离岛免税市场，离岛免税业务持续保持高速增长。据海口海关统计，2021年海南离岛免税销售额达到601.73亿元，同比增长84%，离岛免税呈现高速发展趋势。在疫情爆发的背景下，跨境旅行管制收紧，境外消费回流现象显著，国内离岛免税需求提升。同时，国家逐步放宽离岛免税政策，给予海南离岛免税行业以及公司免税业务布局强大支撑。2022年1月19日五部委发布通知，为缓解疫情对市场主体影响，按照管理办法批准设立并已完成招标的免税店，可在友好协商的基础上，延长免税店招投标时确定的经营期限，仅能延期一次，最多延长2年。延期后的经