东兴证券：百龙创园（605016）-食品饮料新股系列研究（之四）：健康食品添加领先企业，阿洛酮糖铸就新亮点

百龙创园(605016)公司是深耕营养健康事业的生物工程领军企业。公司是集产、学、研于一体、以生物工程为主导产业的国家级高新技术企业、“中国功能糖城”的旗舰企业。主营业务为益生元系列产品、膳食纤维系列产品、其他淀粉糖（醇）系列产品和健康甜味剂产品的研发、生产及销售。主业益生元与膳食纤维业务在国际上具有重要地位。公司产品益生元和膳食纤维具有多重健康功效、运用领域广，具有巨大的经济价值与市场空间，2019年我国益生元/膳食纤维行业总产值为24/38亿元，在2025年预计将达到36/52亿元，CAGR为7%/5.4%。公司益生元与膳食纤维产品的生产规模居于行业前列，2018年产品产量分别在全球占比6%/12.5%，占据重要市场份额与地位，有望充分受益于行业空间与成长。健康甜味剂下游需求强劲，公司阿洛酮糖产品蓄势待发。健康风潮下，大众对“代糖”需求旺盛，2019年无糖饮料市场规模为98.7亿元，2014-2019年CAGR为42.84%；且我国无糖饮料在软饮料（剔除包装饮用水）中占比仅1.25%，增长空间十分广阔。作为一种具备防龋齿、降血糖等功能的新型代糖，阿洛酮糖已经获得美国FDA等多国审批