首创证券：居然之家（000785）-公司简评报告：超额完成业绩对赌目标，经营表现符合预期

居然之家(000785)事件：公司发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年全年实现归母净利润23.0亿元到25.8亿元，与上年同期相比将增加9.37亿元至12.17亿元，同比增长68.75%至89.29%；预计实现扣非后归母净利润23.0亿元到25.8亿元，与上年同期相比将增加9.98亿元至12.78亿元，同比增长76.65%至98.15%。点评：超额完成业绩对赌目标，经营表现符合预期。公司Q4单季预计实现归母净利润5.8亿元至8.6亿元，同比增长29.8%~92.3%；预计实现扣非后归母净利润5.9亿元至8.7亿元，同比增长49.7%~120.7%。公司全资子公司居然连锁全年扣非归母净利润预测中枢25.25亿元，超额完成业绩对赌目标，经营表现符合预期。同时，新租赁准则下将租赁负债利息支出计入财务费用，致使2021年公司财务费用同比增长显著，对业绩端产生一定扰动。预计随着新租赁准则对公司影响于2022年逐渐走弱，公司盈利能力仍有进一步增长空间。加速渠道下沉巩固渠道优势，发力自营和IP业务培育新增长动能。截至2021年9月30日，公司在营卖场数量已超400家，预计全年卖场数量可超4