东方财富证券：鸿泉物联（688288）-动态点评：受下游市场波动影响业绩承压，2022年高增长可期

鸿泉物联(688288)【事项】公司发布业绩预告，预计2021年归母净利润为2,900万元左右，与上年同期相比减少5,930.66万元左右，同比下滑约67.16%。预计扣除非经常性损益的净利润为2,100万元左右，与上年同期相比减少6,022.12万元左右，同比减少约74.14%，不及前次预期。【评论】根据公司业绩预告来看，2021年公司业绩大幅下滑，结合行业和公司自身因素，我们认为业绩下滑的主要原因有四点：1）报告期内，受经济增速放缓、基建地产等终端需求萎缩的影响，二季度以来，下游重卡、工程机械等商用车市场持续低迷；叠加7月1日以后“柴油车国六”的实施，重中轻卡的需求在2021年上半年提前释放，下半年客户需求大幅下降且四季度并无明显改善，公司大部分是前装业务，因此对公司的收入造成了巨大影响，报告期内增长乏力。2）后装市场方面，受新冠疫情、财政政策及商业模式的影响，后装市场的相关政策推进缓慢，实施周期拉长，导致报告期内公司后装业务收入较上年同期明显减少。3）2021年半导体供应链呈现持续紧张状态，推高了公司芯片、模组等原材料的采购价格，压低了产品毛利率，进而压缩了公司的利润空间。4）为