海通国际：电子：全球科技业绩快报：联发科2Q25

事件 联发科2Q25业绩表现稳健，AISoC和ASIC业务驱动增长：2Q25收入为NTD1504亿元，略低于市场一致预期NTD1512亿元，-1.9%QoQ，18.1%YoY。EPS为NTD17.5元，超出市场一致预期。本季度毛利率为49.1%，环比上升1pct，包含一份长期供货协议（LTA）的一次性贡献1.9pcts。营业利润为新台币294亿元，营业利润率为19.5%。公司2Q25收入主要由AISoC和对更快速连接的需求所驱动，并观察到一定程度的提前拉货需求。联发科正按计划推进中长期增长路径，多元化业务与成长型项目共同构建了稳健的业务基础。 点评 ASIC业务成为重要增长引擎，数据中心ASIC项目明年开始放量：联发科在企业级ASIC领域表现强劲，TAM超过400亿美元。随着CSP持续评估并采用ASIC提升数据中心效率，该业务需求旺盛。联发科正迅速扩充ASIC团队的研发资源，特别是在先进制程、先进封装技术以及下一代IP（如448GSerDes与CPO）方面。公司已与多家全球CPS展开多项数据中心ASIC合作项目，并预计从2026年开始将有可观的营收贡献。公司重申有信心在2026年底达成