首创证券：欧派家居（603833）-公司简评报告：收入端靓丽表现延续，全年表现符合预期

欧派家居(603833)事件：公司发布2021年年度业绩预增公告，预计2021年全年实现营业收入198.99亿元到213.73亿元，同比增长35%至45%；预计实现归母净利润26.40亿元到28.46亿元，同比增长28%至38%；预计实现扣非后归母净利润24.77亿元到26.71亿元，同比增长28%至38%。点评：去年同期高基数拖累Q4增速，全年经营表现符合预期。从单季情况来看，公司Q4单季预计实现营业收入54.97亿元至69.71亿元，同比+9.76%~+39.19%；单季预计实现归母净利润5.27亿元至7.33亿元，同比-14.00%~+19.69%；单季预计实现扣非后归母净利润4.63亿元至6.57亿元，同比-15.45%~+19.85%。公司Q4收入及业绩端增速或有一定压力，我们认为原因主要为：（1）去年同期基数较高，对今年Q4增速端造成一定拖累；（2）今年Q4全国多地疫情有所反复，对线下家具消费及定制家居订单安装交付或有所冲击。（3）前期原材料价格波动对Q4业绩端形成一定压力衣柜接棒厨柜成收入增长主要动能，渠道产能壁垒不断筑高增厚。公司品类拓展效果显着，衣柜及配套品品类持续高