浙商证券：银行8月金融数据点评：信贷社融暖意早于预期

8月信贷转为同比多增，社融增速触底回升。预计9月信贷社融同比多增态势有望延续，看好银行股，选高股息大行+成长性小行组合。数据概览8月社融新增3.12万亿，同比多增6316亿，余额增速较7月+0.1pc至9.0%；8月人民币信贷新增1.36万亿，同比多增868亿，余额增速较7月持平于11.1%。信贷转为同比多增8月人民币信贷新增1.36万亿，同比多增868亿，增量略超市场预期，多增主要来自票据融资。具体来看：①居民端，居民短贷同比多增398亿，反映各地政府促消费等政策带动居民消费平稳复苏；居民中长贷款同比少增1056亿，与地产成交高频数据相符，8月30大中城市商品房成交面积同比-23%。②企业端，企业短贷同比多减280亿，企业中长贷同比少增909亿，而票据融资同比多增1881亿元，反映大部分银行在对公基本完成任务、零售需求不旺的情况下，通过票据融资进行冲量。此外，从高频数据来看，8月最后一周票据利率才呈现明显回升，说明8月前三周需求可能比较低迷，最后一周信贷发力难以拉动贷款上量。从9月前10天的表现来看，票据利率维持在中等水平运行，我们预计9月投放情况有望进一步改善。社融增速触底回升社融