民生证券：明泰铝业2021年年度业绩预增公告点评：铝板带箔量价齐升，业绩同比大增

明泰铝业(601677)事件：2022年1月18日，公司发布2021年年度业绩预增公告。预计公司2021年度实现归母净利润18.5亿元至19.5亿元，同比增长73%至82%，扣非归母净利润15.5亿元至16.5亿元，同比增加92%至104%。单季度看，Q4实现归母净利润4.48亿元至5.48亿元，同比增加27.5%至55.9%，环比减少19.5%至1.6%。业绩符合Wind一致预期。铝板带箔量价齐升，业绩同比大增。量方面，公司2021年完成铝板带箔销量118.02万吨，较上年增加约21万吨，同比增长约21%，铝型材销量1.5万吨，同比增长74%。延续了产销量持续增长势头，市场占有率及行业影响力不断提升。价方面，报告期内下游市场需求旺盛，公司多次上调产品加工费。成本方面，公司不断推进降本增效工作，生产工艺及管理水平不断提升，再生铝及铝灰渣综合利用项目达到国际先进水平，生产成本进一步降低，增厚利润空间。产品结构方面，公司新产品市场开发成效显著，汽车轻量化、新能源、新消费等高附加值领域产品占比不断提升，产品结构得到持续改善，预计公司毛利率或有一定提升。单季度看，Q4盈利环比下滑或主要由于四季