光大证券：中信证券（600030）-2021年业绩快报点评：业绩超预期，估值待修复

中信证券(600030)事件：中信证券发布2021年业绩预告，预计公司2021年实现营业收入人民币765.70亿元，同比增长40.80%；实现归属于母公司股东的净利润人民币229.79亿元，同比增长54.20%；加权平均ROE为12.01%。业绩增速达近五年新高，ROE稳步上升。公司2021年营收/净利增速分别为40.8%/54.2%,增速达近五年新高。受业绩高增驱动，公司21年ROE同比提升3.8个百分点至12%，增长幅度为近五年最高。我们认为龙头券商除了受益于资本市场的稳步发展，还受益于监管强化背景下市占率的提升以及单客综合贡献的提升。各项业务稳步发展，信用减值压力缓释。2021年资本市场延续2020年快速发展与加速开放的趋势，券商各项业务稳步发展。以2021年前三季度公司收入占比为例，公司投资/经纪/投行/资管/其它收入占比分别为27%/18%/10%/14%/31%，作为行业龙头，公司各项业务占比较为均衡。从收入增速来看，市场交易活跃带动的经纪业务和两融业务的增长，以及投资业务的发展预计贡献主要增量。此外我们预计受益于股票质押等信用业务风险的逐步出清，21年信用减值损失同比大幅